河北自学考试有效市场

财务管理学科是一门指在一定整体目标下，关于资产的投资(购置)，是任何企业的生产经营的活动，都是运用了人力、物资、资金和信息等各项生产经营的要素来进行的，包括生产经营业务的活动和财务的活动这两方面，企业中也存在两种基本的管理活动，生产经营管理和财务管理，财务管理是组织在企业的财务活动、处理财务的关系的一项经济的管理工作。资本结构理论是在研究公司筹资方式以及结构与公司的市场价值关系的理论依据。1958年莫迪利安尼和米勒的研究结论在完善和有效率的金融市场上，企业价值与资本结构和股利政策无关这是非常出名的MM理论。米勒因MM理论曾获1990年诺贝尔经济学奖，莫迪利尼亚1985年获诺贝尔经济学奖。现代资产组合理论与资本资产定价模型(CAPM)现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论。马科维茨(HarryMarkowitz)在1952年就提出了该理论，他的研究结论是：只要不同资产之间的收益变化不完全正相关，那么就可以通过资产组合的方式来降低投资的风险，马科维茨为此再1990年获得诺贝尔经济学奖。资本资产定价模型是研究风险与收益关系的理论。夏普等人的研究结论是：单项资产的风险收益率取决于无风险收益率，市场组合的风险收益率和该风险资产的风险。夏普因此也在1990年获得诺贝尔经济学纪念奖。期权定价理论是有关期权(股票期权，股票指数期权，外汇期权，可转换优先股，认股权证，可转换债券等)的价值或理论价格确定的理论。在1973年斯科尔斯提出了期权定价模型，又称B—S模型。90年代以来期权交易已成为世界金融领域的主旋律。斯科尔斯和莫顿因此在1997年获得诺贝尔经济学奖。有效市场假说是研究资本市场上证券价格对信息反映程度的理论。若资本市场在证券价格中充分反映了全部相关的信息，那么称资本市场为有效率的。在这种市场上,证券交易是不可能取得经济利益的。理论的主要贡献者是法玛。代理理论是研究不同筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低，以及要如何降低代理成本以提高公司的价值。理论的主要贡献者是詹森和麦科林。信息不对称理论(AsymmetricInformation)指的是公司内外部人员对公司实际经营状况的了解的程度不同，即在公司有关人员中存在着信息不对称，而这种信息不对称会造成对公司价值的不同的判断。现代企业管理当中，财务管理是一项涉及面广、综合性和制约性都很强的系统工程，是通过价值的形态对资金的运动进行决策、计划和控制的综合性管理，它是企业管理的核心的内容。在《老板杂志中表明部分企业的管理者对财务管理活动中轻价值的综合管理，重使用价值的事物管理，轻资金的成本控制，重生产成本的管理还重当期的收益而轻风险的控制，也重事后的分析而轻前事的防备···这些都造成了企业的财务管理混乱无章，给财务部的工作埋下了隐患。反正，财务的风险都是存在于财务管理的工作中的各个环节，而任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务的风险，企业的经营者和管理者、财务人员都必须将这些风险防范贯穿财务的管理工作，及时了解企业的财务运营的真实情况，然后优化财务的结构，避免风险，改善不良的经营状况，从而实现企业的目标，确保企业的生存和不断的发展壮大。