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计算2011年的息税前利润：息税前利润 = 净利润 + 利息费用 = 4000万元 + 400万元 = 4400万元计算变动成本率：变动成本率 = (销售收入 - 生产经营成本) / 销售收入 = (4400万元 - 120万元) / 4000万元 = 10%计算方案2中增发的股数：增加资金1200万元需要发行的股数 = 1200万元 ÷ 10元/股 = 120万股因此，方案2中增发的股数为 120万股。计算方案1中增加的利息：方案1中增加的利息 = 增加的借款额 × 借款利率 = 1200万元 × 12% = 144万元计算两种筹资方案每股收益无差别点的销售额和息税前利润：设每股收益无差别点的销售额为 X 元/股。方案1中每股收益为：(净利润 - 方案1中增加的利息) ÷ 发行在外的普通股股数= (4000万元 - 144万元) ÷ 600万股≈ 6.76 元/股方案2中每股收益为：净利润 ÷ (发行在外的普通股股数 + 方案2中增发的股数)= 4000万元 ÷ (600万股 + 120万股)≈ 5.71 元/股因此，每股收益无差别点的销售额 X 可以通过以下公式计算：(净利润 - 方案1中增加的利息) ÷ X = 净利润 ÷ (发行在外的普通股股数 + 方案2中增发的股数)解出 X ≈ 6.04 元/股。每股收益无差别点的息税前利润为：净利润 - 方案1中增加的利息 = 4000万元 - 144万元 = 3856万元在不考虑风险的情况下，应采取哪种筹资方案？因为每股收益无差别点的销售额小于方案2的预期发行价格10元/股，所以应该采用方案1，即通过增加借款来筹集资金。计算两个方案筹资后的财务杠杆系数：方案1中，增加借款后的资本结构为：债务占比 = 增加的借款额 ÷ (净资产 + 增加的借款额) = 1200万元 ÷ (净资产 + 1200万元)因为题目中没有给出净资产的数值，所以无法计算债务占比。但是可以确定的是，在借款利率不变的情况下，债务占比越高，财务杠杆系数就越大。方案2中，增发普通股后的资本结构为：权益占比 = 发行在外的普通股股数 ÷ (发行在外的普通股股数 + 方案2中增发的股数) = 600万股 ÷ (600万股 + 120万股)因此，可以得出结论：方案1筹资后的财务杠杆系数会比方案2高。
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(1)息税前利润 = 净利润 + 利息费用 = 400 + 400 = 800 万元(2)变动成本率 = (销售收入 - 生产经营成本) / 销售收入 = (4000 - 120) / 4000 = 96%(3)方案2中需要增发的股数 = 筹资金额 / 发行价格 = 1200 / 10 = 120 万股(4)方案1中需要支付的利息 = 筹资金额 × 利率 = 1200 × 12% = 144 万元(5)设每股收益无差别点的销售额为 X 元，则有：方案1：(800 - 144) / (X - 120) = 600 万股，解得 X = 130 元方案2：(800 / 0.8) / (600 + 120) = 10 元/股，解得 X = 133.33 元所以，每股收益无差别点的销售额为 130 元。(6)方案2每股发行价格为 10 元，而每股收益无差别点的销售额为 130 元，即每股的盈利能力非常高，且无需承担高额的利息负担，因此在不考虑风险的情况下，应当采取方案2。(7)财务杠杆系数 = (净利润 + 利息费用) / 净利润 = (400 + 400) / 400 = 2经过方案1筹资后，财务杠杆系数 = (净利润 + 利息费用) / 净利润 = (400 + 544) / 400 = 2.36经过方案2筹资后，财务杠杆系数 = (净利润 + 0) / 净利润 = 800 / 400 = 2因此，方案1筹资后的财务杠杆系数为 2.36，方案2筹资后的财务杠杆系数为 2，说明方案1的财务风险更高。
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一第一节 资金成本一、资本成本（一）资本成本的含义、 指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。内容1.筹资费：是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如借款手续费和证券发行费等，它通常是在筹措资金时一次性支付。2.占用费：是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如股利和利息等，这是资本成本的主要内容。作用1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；2.平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据；3.资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准；4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。（二）影响资本成本的因素因素 说明总体经济环境总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上，如果国民经济保持健康、稳定、持续增长，整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低，资金所有者投资的风险小，预期报酬率低，筹资的资本成本相应就比较低；反之，则资本成本高。资本市场条件如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本，其资本成本就比较高。企业经营状况和融资状况如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率大，企业筹资的资本成本相应就大。企业对筹资规模和时限的需求企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高。二1平均年限法（即直线法）2工作量法3加速折旧法（包括双倍余额递减法和年数总和法）
一第一节 资金成本一、资本成本（一）资本成本的含义、 指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。内容1.筹资费：是指企业在资本筹措过程中为
lijieqin不想长大 5人参与回答 2024-09-27 管理专业的课程主要有工商，数学，代数，专科毕业证是假的，不可以自考本科。
猫妖梦懿 5人参与回答 2024-09-27 江苏财务管理学自考真题可以登录查找。作为专门的在线教育平台，的备考指导栏目就专门收录有自考的历年真题和模拟练习题，还有备考的知识点指导。点击底部咨询官网。 自考
一知蓝色 3人参与回答 2024-09-28 今天教务老师给大家收集整理了2018江苏自考会计教材，2018年的初级会计教材2023年能用吗的相关问题解答，还有免费的自考历年真题及自考复习重点资料下载哦，以
shampooxia 2人参与回答 2024-09-28 这里有历年《财务管理》的真题和学习笔记：希望对你有帮助！
五百米深蓝 3人参与回答 2024-09-27 
